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INTEGRATION BANCAIRE ET CONJONCTURE MACROECONOMIQUE DANS UNE UNION MONETAIRE HETEROGENE: THE MACROECONOMIC CONSEQUENCES OF BANKING INTEGRATION IN AN HETEROGENOUS MONETARY UNION

par POUTINEAU, JEAN-CHRISTOPHE;Vermandel, GAUTHIER
Référence Brussels economic review, 56, 3-4, page (241-260), 4
Publication Publié, 2013

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Résumé :

RESUME :Au cours des 15 dernières années, l'intégration financière au sein de la zone euro s'est effectuée enpartie à travers le développement de flux bancaires transfrontaliers. Cet article étudie lesconséquences macroéconomiques des prêts transfrontaliers à l'aide d'un modèle DSGE décrivantune union monétaire à deux pays estimé sur données allemandes et françaises. On observe que cesflux transfrontaliers affectent de manière significative la transmission internationale des chocsasymétriques. Ce canal transfrontalier a eu plus d'impact sur la France que sur l'Allemagne et arenforcé la diffusion des chocs financiers entre les deux pays. Enfin, les variations du taux directeurde la BCE sont devenues plus sensibles aux chocs de nature financière aux dépends des chocs réels.

ABSTRACT :Over the past 15 years, financial integration in the Euro Area has been conducted in part through thedevelopment of cross-border bank flows. This article examines the macroeconomic consequencesof cross-border loans using a DSGE model of a monetary union estimated on German and Frenchcountry data. We find that cross-border facilities significantly affect the international transmissionof asymmetric shocks. This cross-border channel has had more impact on France as Germany andstrengthened the dissemination of financial shocks between the two countries. Finally, thevariations in the ECB's key rate became more sensitive to shocks of a financial nature at the expenseof real shocks.